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横店和金逸顺利IPO、华人文化收购UME 谁是影院投

发布人:
未知   
发布时间:
2017年09月13日14:44    [浏览:次]  
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  与寡淡的电影票房不同,最近,影院并购与资本运作的新闻不少。

  先是以院线为主要业务的横店影视和金逸影视两家公司顺利IPO;几天前,有媒体又爆出华人文化以超过20亿估值将UME旗下37家影院收入囊中。

  对于后一则新闻,大家讨论的还是在华人文化如何通过收购影院补足下游,完成生态闭环等老掉牙的观点。

  事实上,更值得探讨的是,这起并购背后透露出的一些影院投资新动向。

  按说,经过2016年一年的低潮发展之后,影视领域的一切投资行为都在从狂热变得趋于理性,各种文娱资产PE倍数都有所下降。

  此外,根据猫眼电影刚刚发布的一份影院统计报告,全国有99个城市影院供求旺盛,有60个城市供大于求,还有104个城市供求低下。跟几位影院投资人聊过之后,我们发现传统影院依然值得投资!

  由于影院现金流可观,为了追求业绩稳步增长,不少上市公司通常会设立专项投资基金并购影院;甚至包括家具类、电器类的大型商场也在购买影院以获取更多客流。

  此外,随着一二线城市不断外扩,商场和购物中心在不断新建。“截止2020年之前,全国还要新建大约8000个商业地产项目,有商场和购物中心的地方,就会有影院入驻。”一位房地产人士称。

  只不过,以2016年为分水岭,前后的影院投资和并购逻辑发生了明显变化。

  2016年以前,大资本追求的是影院数量;而2016年之后,投资人更加追求影院品质,看重单店产出。

  这说明,与此前“胡子眉毛一把抓”的粗放式横向扩张相比,影院投资正在变得越来越精细化。

  华人文化收购UME背后的新逻辑

  现如今,华人文化在电影领域实力逐渐提升,通过旗舰影业、邵氏影业、引力影视、华人影业等多家公司联合布局,通过收购UME,补足影院版块,完成产业链闭环,意图再明显不过。

  问题是,为什么一定要选择UME?

  跟万达、大地、金逸下面的动辄拥有几百家影院的大型影投公司比, UME体量并不算大。跟那些拼数量的影院不同,UME拼的是单店产出,类似的影院品牌还包括UA、百丽宫等等;就像太古地产开发的颐堤港这种商业项目的策略,虽然数量不多,但都占据核心商圈。

  UA全国也就5家店,但进入全国票房百强的影院有2家,票房3000万以上的有4家,百丽宫也是类似的标准。

  “如果按照质的顺序来重新排列全国影投公司的名词,万达不是第一,大地也不是第二,可能是百丽宫这样的影院排在前面。”一家影投公司的高层透露。

  在消费升级的大背景下,资本在挑选影院时更喜欢UME、UA、百丽宫这一类单店产出高的多厅影院,而不像2016年以前,相对盲目的追求影院数量的扩张。

  “从2016年开始,量变到质变的变化很明显。很多老板现在已经不敢买非标影院了。比如影院层高低于5米,银幕较小,或者没有超过100个座位以上的影厅,都不敢买了。”一位广东的影投公司高层表示。

  从粗放型横向扩张到精致化发展,按照这个逻辑看,就不难理解华人文化为何挑选了UME。

  2016年之前粗放式并购投资带来的问题

  影院投资的热潮是从2015年开始的。

  《煎饼侠》《捉妖记》等几部现象级影片探底了国内三线以下城市的票仓容量,也刺激了影院投资者大批进入。像西安这样的城市在2公里的街区内可以有七八家影院。

  但随后的2016年却遇到影市的低潮期。

  此前,娱乐资本论接触过一家新三板的影投公司,从它的身上基本可以看出国内影院投资的缩影。

  2012年,初入影院领域投资,当时还没有赶上影视大热的风口,票房一般;2014年,第二家店开业的时候,碰上了更好的机会,票房一路高进;随即,经营者盲目乐观,2016年初,趁热开了第三家店,但由于地理位置问题,票房并不达标;如今重新回归冷静。


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